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其中，商品型黄金ETF如华安黄金ETF、博时黄金ETF（159937.SZ）、易方达黄金ETF（159934.SZ）的规模牢牢占据前三，除华安黄金ETF年内规模激增超300亿元外，后两只ETF年初规模分别为150.04亿元、132.48亿元，上半年均增长超百亿元，截至6月末规模分别达到279.08亿元、258.22亿元。然而，股票型ETF截至上半年末合计不足60亿元。其中，规模最大的永赢黄金股ETF（517520.SH）年初规模为16.51亿元，上半年虽然实现快速增长，到6月末规模达到47.5亿元，但相较商品型黄金ETF仍有较大差距。而其余股票型黄金ETF规模则普遍不足10亿元，最小的仅为0.33亿元。
更进一步来看，尚艺投资总经理王峥认为，这种格局分化的深层驱动因素还需要归因到避险属性与工具效率差异上。“商品型黄金ETF直接锚定上海黄金交易所AU9999或伦敦金现货价格，底层资产为实物黄金，透明度高、流动性强且支持T+0交易。在当前全球地缘风险升温和外部关税政策扰动下，黄金成为避险资金的首选载体。但股票型黄金ETF挂钩的是黄金产业中的上市公司股票，受A股大盘波动及企业盈利影响，与金价关联性相对较弱，相关系数低于商品型。此外，这种格局分化对ETF交易投资者的交易行为也有影响，例如追求规模效应与流动性循环。商品型黄金ETF的庞大资金池能够进一步降低交易摩擦，形成正向循环，而股票型黄金ETF的小规模导致流动性风险，抑制机构参与。”
从黄金投资这一更大维度来看，宝城期货方面提到，二季度金价屡次在关键点位冲高回落，上方存在较强的技术压力。与此同时，消息面上欧盟和美国即将达成一项贸易协议，将对欧洲进口商品征收15%的关税，随后欧洲股市上涨明显，市场风险偏好明显回暖，金价承压下行。随着8 月 1 日美国关税政策重要节点的到来，几个关键国家尽数与美达成协议或接近达成协议，靴子落地，不确定性下降或使全球市场风险偏好持续上升，利空金价。拉长周期看，金价自 4 月美国关税政策缓和后呈现高位震荡运行。近期，在美对外关税政策持续落地背景下，叠加在前期高位有较强的技术压力，预计金价短期维持震荡回落。
长期而言，曾方芳认为有三大核心因素持续支撑金价，即美元信用体系弱化趋势、全球央行持续增持黄金储备以及美国贸易政策的不确定性。“这使得黄金资产在中长期具备显著的配置价值。对于不同风险偏好的投资者而言，商品型黄金ETF能够紧密跟踪金价走势，波动相对可控，适合求稳的投资者。股票型黄金ETF由于黄金股具备较强价格弹性，在金价上行周期中可能带来更高回报，但同时也伴随更大的波动风险，更适合风险承受能力较强的投资者。”
